【旺季】玻璃难觅旺季踪迹，跌势延续

    玻璃难觅旺季踪迹，跌势延续

进入9月之后，玻璃现货市场非但没有表现出预期的旺季特征，生产厂家反而逐步展开降价模式。国庆假期期间，随着现货厂家累库增加，价格大幅回落，玻璃市场旺季现象难见踪迹，再者，由于节前生产线集中复产，后期市场压力较大，预计后期玻璃颓势有望延续。

玻璃：难觅旺季踪迹，玻璃跌势延续

现货价格旺季下滑

7-8月份的旺季备货热潮促使各地玻璃价格“涨声”不断，其中沙河市场环保政策再度收紧，推动玻璃价格累计上涨达120元。不过截止到目前，环保涉及到的生产线并未完全停产，8月中旬以来沙河共停产4条生产线，累计日熔化量为2500吨，占沙河玻璃总产能的8%，与政策规定限产15%的要求还有差距。即便后期这些产能都如期停产，市场已对环保消息消化殆尽，未来影响不大。

在传统旺季和限产“东风”的双重发力下，沙河市场出库依然不佳。国庆期间市场出现季节性累库乃是正常，但10月以来累计下跌达到100元附近，创下2018年以来的年内新低，在往年行情走势中极为罕见。而节后来看，下游市场仍以刚需采购为主，在未来市场缺乏需求亮点的背景下，厂家料将继续降价去库。依照目前沙河玻璃价格来计，fg1901大约贴水现货20元左右，已较前期大幅收窄。

产能释放增加供给压力

受到环保压制，2017年11月沙河玻璃产能集中减少17.8%，使当时本应处于淡季的玻璃市场呈现暖冬行情。今年8月在限产风波下，沙河产能再次收缩，即使如此依然没有拯救今年的“金九银十”。2018年以来，全国玻璃产能仍处于净增长模式，三季度，除沙河之外玻璃行业的产能如雨后春笋纷纷释放，累计增加玻璃产能达到5250吨/天，增加的产能达到沙河因环保减产停产产能的2倍之多。其中长利洪湖二线、广东英德鸿泰均在9月复产，福耀本溪、郴州旗滨也在9月完成新建点火，产能的集中释放对后期市场供给形成压力。而未来还有凯盛科技两条1000吨生产线预计点火，供给市场再添阴云。

即使已是全年最低价，沙河燃煤玻璃的毛利润仍有20%左右，厂家主动性减产意愿不大，尤其是在本地产能大幅减少的背景下，虽然一些在产生产线窑龄已步入老年，但仍将有望坚持生产，以保持供应。

综上而言，7-8月已将今年的旺季行情提前透支，国庆之后市场表现更是令市场大跌眼镜，虽然沙河产能受到严控，但未来来看玻璃市场总供给仍有增加预期，供需宽松局面愈发明显，玻璃期价上涨压力大，可波动性逢高做空。